A股强势洗仓:翻脸比翻书快 大数据揭示牛未见顶

风险总是在投资者最放松警惕的时候到来，却又给人最出乎意料的结局。

4月16日，等待了多日的上证50(IH)和中证500(IC)股指期货正式上市。至此，我国股指期货市场的成员扩充至3个。

然而上市之前，市场似乎并不看好这两个品种。其一，结合5年前沪深300股指期货（IF）上市之时市场出现较大波动的情况，投资者普遍担心历史会重演；其二，昨日大盘大“变脸”：沪指跌1.24%失守4100点，创业板更是大跌近5%，近百股跌停，为今日开盘埋下了隐患。

果不其然，受上证50和中证500期指上市影响，今日两市开盘大幅低开，沪指跌0.69%报4055.92点，一场泡沫挤压战似乎就此展开。

上证50中证500期货两级分化 大数据揭示趋势未改

纵观昨日下跌及今日早盘低开，新股申购、中证500与上证50期指挂牌、一季度中国经济数据不佳等，都是重要诱因，上述因素在未被市场完全消化之前，恐慌情绪恐怕难以短时间消灭。

不过，今日开盘中证500和上证50指数期货则呈现分化现象，早盘上证50高开涨逾2%，中证500低开低走，下跌逾3%。大盘也在这些因素影响下低开，不过让人惊喜的是，沪指低开高走，迅速翻红。两日惊魂让人慨叹，A股翻脸比翻书快。

分析人士指出，中证500期指推出，有利于释放小盘股泡沫，而低估值的上证50期指同时上市，有助市场热点向蓝筹股转换，加上新股申购资金回流将助推大盘向上。

申万宏源针对全球股指期货推出的情况，做了数据分析。申万宏源得出的结论是，多数地区的情况大多符合推出前涨，推出后跌，难改长期趋势的规律，这其中就包括了富时100指数期货、日经225指数期货的推出，以及德国DAX指数期货的推出，而这3个指数期货恰好都是在牛市中段时推出，与目前的A股类似。

申万宏源还进一步指出，这其中的共性在于，推出前机构为提高控制力收集筹码，推出后套保需求开始反映在期指中，使期指承压，并回归长期趋势。

“宏观数据显示，基本面还有下行的可能。预计央行可能推出有针对性的货币宽松政策。周三大盘震荡一方面与数据有一定关联，同时也与近期新股发行转快有关。整体而言，市场震荡向上局面不变。下周申购新股资金重新回归二级市场，因此两市股指还有创新高可能。” 联讯证券副总经理、首席策略分析师曹卫东(微博)表示。

昨日高位跳水释重磅信号 创业板“危机四伏”？

没有只涨不跌市场，大盘经过持续逼空上涨后，且在“5·30”高点这样的历史成交密集区，多空争夺异常惨烈，市场本身就面临着回调风险。

此外，昨日市场还呈现另外一个特点，即相对大盘股，中小盘股成为资金撤离的重灾区。两市近90只跌停的股票中，有近60只来自创业板，占比达到了三分之二，这在近期亦较为罕见。

分析人士指出，3月26日暴跌以来，创业板鲜有跌停个股，4月8日大跌当日也仅有一只个股跌停；昨日创业板指数调整幅度并不大，但跌停股再度出现；20多只个股涨停的同时，下跌个股的跌幅也较此前明显扩大。种种迹象表明，创业板个股分化开始加剧。

而更让人担忧的是，中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值上市公司，目前总市值为5.4万亿元，约占沪深A股市值的14.42%。中证500期货的下跌将毫无疑问影响这些个股。

政策预期加码 4月成关键时间窗

此外，还有宏观经济的不“给力”。昨日公布的国民经济数据显示，2015年一季度中国经济增长7%，暗示下行压力依然较大。不过，这背后或许也暗藏着生机。

民生证券管清友(微博)分析认为，受一季度宏观数据影响，货币政策有望进一步放松。在下调逆回购利率等“价格”型宽松的基础上，央行可能进一步推出降准、MLF等“数量”型宽松手段，以配合公共部门需求的再扩张。预计4月可能是一个关键的时间窗口。

瑞银分析认为，由于一季度数据显示经济依然“乏力”，预计央行将进一步出台政策，第二季度和下半年或迎来两次降息，以及一到两次存款准备金率下调。

四维度揭示牛市未见顶 别下车勤收割

整体来看，高位震荡中的A股市场中具有丰厚的获利盘，面对不确定的走势，短线撤离动力较强不难理解，在打新和代表中小盘的股指期货品种上市档口，市场心态易受影响也就解释的通了。

不过通过梳理仍然可以发现，短期见顶信号并未出现——对比2007年见顶前的迹象，比如：1、监管层不断提升级别的风险警示喊话；2、宏观经济过热；3、货币政策不断收紧；4、人民币迅猛升值；5、百亿级基金频繁出现、基金募集不断刷新纪录；6、超级大盘股IPO提速等，均未出现。

相反，目前官媒仍不断唱多，领导层更是喊话指出要加大调控力度，这都给市场带来正面影响。此外，保增长及改革政策频出，又给热点炒作带来新的催化剂，市场机会不断。因此目前大盘虽有狂热但尚未到达顶峰，不宜轻易言顶。

民生证券研究首席策略研究员李少君撰文称，本周A股市场呈现震荡加大，风格调整初现的特点，市场目前已经进入“从恒者恒强到寻找最后的估值洼地、从追逐好故事到挖掘真成长”的阶段，在这一市场环境中，他建议投资者不下车，勤收割。

李少君称，从四个维度出发，可以判断中短期股市尚未见顶：即“稳增长”力度不减，经济有底，股市无顶；市场乐观情绪尚未到达2007年高点；机构资金入场热情不减，杠杆基金发行快速膨胀；有滞涨低估值板块尚未被解放。因此其指，此时“下车容易上车难”，低估值和滞涨标的正在成为稀缺品，减仓后再次建仓成本过高。

对于后市策略，李少君称在“换风格，宽震荡，防回撤，勤收割”的主导思想下，要布局最后的估值洼地和滞涨蓝筹。在成长性小票策略上，要注意放回撤、勤收割。前期“满仓睡大觉”的操作风格可能导致收益回吐，在小票“三步一大撤”的趋势中，为避免利润阶段性大幅回吐，建议短期加强波段性操作，逢高平仓获利。