大数据产业腾飞在即

行业基本面不佳，硬件行业持续低迷、软件行业景气度下滑。受多重因素影响，硬件行业在收入及利润表现上均持续低迷，短期内仍无任何复苏迹象，预计未来受宏观经济疲弱、外需不振等因素影响，硬件行业仍将处于低谷；软件行业在经历了多年的高速增长期后，边际增速递减，行业同比增速已经落入20%以下区间，且由于宏观经济不景气，传统制造业、商业、建筑业均出现较为明显的下滑，也在一定程度上拖累了软件行业的整体表现行业年初至今大幅波动，估值中枢下移使估值大幅下挫。年初以来，市场经历大幅波动，年初至六月初，行情一路上行回撤较小，而随着六月初开始的配资清理活动逐步推进，市场大幅下挫，6月初至7月初的近一个月时间，市场几乎瞬间被打回到年初，多数个股跌回年初水平，计算机行业更是经历断崖式下跌，行业从涨幅一度超过250%降至涨幅30%-40%区间。从估值层面看，行业估值也因行情的波动出现过山车式变动，但从估值溢价率情况看，在估值接近年初水平的情况下，行业的估值溢价率较年初有明显提升，估值溢价率居高不下，加之市场整体估值中枢下移、投资者风险偏好下降，在市场弱势状态下行业仍将难有整体性行情。

看好信息安全、云计算及大数据产业。1）信息安全。棱镜门事件后，各国均加大信息安全重视程度，我国目前信息安全形势严峻，急需加大此领域的投入，加大国产化替代力度。国家层面政策持续向自主领域倾斜，行业龙头公司业绩弹性较大，高成长已是必然；2）云计算、大数据板块。国家多次推出互联网+产业政策，支持大数据发展。国家层面的顶层设计对大数据产业大发展提供了良好保障，数据的开放、融合与应用为DT时代数据应用奠定了良好基础，鼓励多重资本进入为大数据市场化、多样化应用埋下伏笔，未来大数据与传统产业融合应用必将成为国家又一经济增长极。

维持行业“看好”评级，推荐信息安全、大数据板块。市场整体估值中枢下移，投资者风险偏好下降，市场风格已从激进转向稳健。因此投资者应甄选持续性板块，选择具有业务优势且高成长个股，应规避高估值低成长而仅靠故事支撑估值的个股。四季度推荐股票池如下：1）信息安全、自主可控板块推荐信息安全产品国家队卫士通，服务器自主可控龙头浪潮信息；2）云计算及大数据板块推荐大数据龙头东方国信，积极切入金融大数据、高成长低估值的航天信息，依托自身业务优势切入法院大数据的华宇软件。