数据链与金融系统性安全
我们都知道，金融的核心要素是信用与杠杆。而这两项功能都集中体现在货币身上，我们也称之为货币经济学。
人类进入信用货币时代以后，信用成为社会经济发展和财富增长的基石。社会发展内在因素表现为信用扩张，可以说推动经济发展的一切手段都是为 了最大程度的信用扩张；而信用扩张外向表现形式是杠杆的扩张和收缩，即所谓“加杠杆”和“去杠杆”两个完全相反的方向。而一个完整的经济周期，通过市场对 “加杠杆”和“去杠杆”两个阶段的完全消化并适应为确定标志。
比如最近盛传中国版QE3计划7万亿大放水，不管是确有其事还是理解偏差，目前政府希望货币流动性增发，来扩张信用、增加杠杆的意图是明显的。而央 行的可用弹药基本消耗殆尽，开动印钞机似乎成了目前唯一“正确“选择。但是我们要慎之又慎，一旦开动印钞机就面临着三种可能后果；
第一种是理想化的去杠杆，增加印钞、适度加大货币贬值力度、增加综合竞争力，信用收缩转向扩张，经济机器开始下一轮运转；
第二种过是社会信用依然萎靡不振，当信用通缩与货币杠杆扩张相背离时，说明社会陷入了通缩型萧条，增加再多的流动性也难以进入实体经济；
第三种结果大家一致看跌本币，因此会将增发的流动性大量换成外币，这种情况会对本币贬值起到雪上加霜的作用，造成通胀型萧条。
美国自2007年以来经历了一轮完整的减杠杆到加杠杆的周期，复苏趋势强劲，美联储加息在即；而中国（其他国家水平也相差无几）等国几乎逆美国周期的这次加杠杆行为，结果将会如何？前途未卜，不容乐观。
同时过度加杠杆行为所造成的全社会负债水平高企现象，也不容忽视。除了之前备受关注的地方债问题，中央政府高负债也将成为经济硬着陆的引爆点之一。 虽然目前中国国内债市利率水平创近年来新低，全都要拜流动性扩张进不了实体经济的福；但目前中国企业海外融资成本进一步加升，国际三大评级机构都一致唱 衰，也间接推高了亚洲整体债务成本。
除美国之外的全球各国，目前金融系统性安全系数相对于08年金融危机相比，不是更高而是更低。这是因为在破除金本位和布雷顿森林体系崩溃之后，货币 体系的基础协议不复存在，而几乎各自为政的各国信用货币自建壁垒、建立了各自的中心化货币市场。虽然全球资本市场总体上也有资本流动、货币流通，但本质上 中心化不是在弱化而是在加强。哪怕是包括人民币在内的多个币种积极扩张的国际化，但实际上全球发生系统性金融危机的风险并没有因此降低。
从数据链、基础协议、去中心化三个要素看未来发展趋势，我们建议各国货币当局对包括比特币在内的电子货币以及量子货币、矢量货币等创新货币体系，以 及货币所衍生的支付工具和支付方式等创新手段，理应持包容、开放、合作、共建共享的积极态度，而不是作茧自缚、错失发展改革良机。
