价值投资和量化投资

1、价值投资和量化投资的关系

1）价值投资是一种交易理念，量化投资是一种工具，价值投资可以用量化投资来实现。

2）量化投资作为一种工具，还可以运用于其他投资和投机，如趋势投资、震荡投资等。

2、量化投资的核心就是数据，历史数据越完备越好。

3、价值量化投资

1）投资公司：持续、稳定、成长型的优秀公司，通过ROE>15%筛选。

2）内在价值的相对估值方法：滚动PE、PB、PEG、盈利收益率。

4、举例：海天味业

基础数据：2018年5月11日滚动PE=48.81，PB=14.16。

5、滚动PE估值

1）最小值=26.22，最大值=48.81，1039交易日的滚动PE按从小到到大排列，第n个数百分位数=n*100/1039。

2）2018年5月11日滚动PE=48.81，对应的1039位，它的历史百分位就是100%。

3）这说明5月11日滚动PE比历史上100%滚动PE要大，所以股价绝对高估。

6、PB估值

1）最小值=7.55，最大值=15.93，一共1039个交易日PE按从小到到大排列，第n个数百分位数=n*100/1039。

2）2018年5月11日PB=14.16，对应970位，它的历史百分位数就是93.25%。

3）这说明5月11日的PB比历史上93.25%PB要大，所以股价高估。

7、PEG估值

1）ROE5=34.62，ROE8=34.39。这两个值都大于15%，说明所选股票都适用于PEG估值。

2）PEG=48.81/(EGR5+EGR8)/2=2.06，EGR5=24.12，EGR8=23.16。

3）ROE8本来应该是ROE10，但海天只有8年的数据，所以用ROE8代替ROE10。

8、盈利收益率=1/48.81=2%。

9、补充：百分位的理解

1）一组数1、5、7、2、5、4、6、3、9、2。

2）重新由大到小排列，1、2、2、3、4、5、5、6、7、9。

3）10个数/100=10%，这组数对于对应的百分位如下。

4）意义：如7对应的百分位数就是90，表示大于7的数只占10%。

10、总结：量化投资的难点就是怎样拥有数据